Отчёт: два года в ВДО-корзине, реальная доходность после дефолтов и налогов

Подвожу честный итог двух лет в высокодоходных облигациях, с цифрами и без прикрас. Корзина из ~25 эмитентов, на каждого примерно по 4% ВДО-части, вся ВДО составляет около 12% моего портфеля. За два года: словил 2 дефолта (по одному вернул часть тела через реструктуризацию, по второму пока висит, шансы туманные). Средний купон по корзине был около 21%. Итог: после списания потерь от дефолтов и после уплаты НДФЛ с купонов реальная доходность ВДО-части вышла около 14-15% годовых. То есть да, выше ОФЗ, но НЕ те 21% что рисовались в карточках, и с ощутимо большим стрессом. Стоило ли — расскажу вывод в конце, сначала интересно ваше мнение.

Спасибо за честные цифры, редко кто показывает результат ПОСЛЕ дефолтов и налогов, все хвастаются купоном из карточки. 14-15% после всех списаний — это в целом достойно, но ты прав что разрыв между 'обещанными' 21% и реальными 14% огромный, и его создают именно дефолты плюс налог. И стресс не оцифруешь. Для меня вывод — ВДО да, но маленькой долей, как ты и держишь.

Вот это ценнейший отчёт, потому что он показывает реальную, а не рекламную доходность ВДО. Разберём выводы. Первое — твои 14-15% годовых после дефолтов и налогов при среднем купоне 21% идеально иллюстрируют главную истину класса активов: заявленная доходность ВДО это доходность ДО реализации риска, а реальная — сильно ниже, потому что дефолты и НДФЛ съедают разницу. Любой, кто считает ВДО по купону из карточки, обманывает сам себя. Второе — что ты сделал правильно: широкая корзина (25 имён) и малая доля от портфеля (12%) сработали именно как задумано — 2 дефолта не обнулили тебя, а лишь срезали доходность до всё ещё приемлемого уровня. Это учебный пример работающей диверсификации. Третье, для сравнения — надёжные корпораты первого эшелона сейчас дают доходность не так уж сильно ниже твоих реальных 14-15%, но с несопоставимо меньшим риском и стрессом. Вот тут и вопрос: премия ВДО в несколько процентов над первым эшелоном — стоит ли она дефолтов, судов, чатов держателей и бессонных ночей? Для кого-то да (если доля мала и нервы крепкие), для кого-то нет. Ты собрал корзину по правилам, поэтому вышел в плюс — но честно оценённый плюс оказался скромнее ожиданий, и это самый важный урок твоего отчёта. Спасибо что поделился реальными числами. Не ИИР.

Да, мой вывод как раз такой: ВДО собранное по правилам работает, но реальные 14-15% против безопасных ~11-12% в первом эшелоне — премия за огромный стресс небольшая. Оставлю ВДО, но долю может даже урежу. Главное — теперь я считаю доходность ПОСЛЕ дефолтов и налогов, а не по красивой карточке. Спасибо всем кто читал и комментил.