Меня смущает вот что: пассивное индексное инвестирование придумали для больших зрелых рынков вроде американского, где индекс растёт десятилетиями. А у нас рынок молодой, узкий, с геополитикой, санкциями, заморозками, редомициляциями. Не наивно ли тупо держать индекс РФ 'вечно', как советуют для США? Может, на нашем рынке пассивность не работает и надо активнее шевелиться?
Очень зрелый вопрос, и ответ не 'да/нет', а 'смотря что понимать под пассивностью'. Ты прав в одном: слепо переносить американскую догму 'купи индекс страны и держи вечно, он всегда растёт' на молодой концентрированный рынок с высоким страновым риском — наивно. Наш индекс это не глобальная экономика, это ставка на узкий набор в основном сырьевых и госкомпаний одной страны с высокими политическими рисками. Но ошибка была бы и в обратном — решить, что раз так, то надо активно 'шевелиться' и торговать, потому что активная торговля свои минусы (комиссии, налоги, эмоциональные ошибки) никуда не девает и на нашем нервном рынке они бьют ещё сильнее. Правильный синтез: пассивный ПОДХОД (низкие издержки, дисциплина, регулярность, отказ от угадывания) — оставляем, он работает везде. А вот идею 'весь капитал в индекс одной страны навсегда' — корректируем под наши реалии через РАСПРЕДЕЛЕНИЕ: индекс РФ как одно из ядер, но рядом обязательно облигации, золото, валютная составляющая, чтобы не держать всё яйцо на страновом риске России. То есть пассивность как дисциплина — да; концентрация на одном страновом активе — нет. Это не ИИР. Пассивность на нашем рынке работает, но требует более серьёзной диверсификации по классам активов, чем на широком глобальном рынке, где сам индекс уже диверсифицирован.
То есть проблема не в пассивности как таковой, а в недостаточной диверсификации узкого индекса. А как добрать глобальную/валютную экспозицию сейчас, когда доступ к иностранным рынкам для частника сильно ограничен?
Да, суть именно в этом. Доступ к иностранным акциям для частника сейчас реально ограничен и с инфраструктурными рисками (заморозки мы уже проходили), поэтому глобальную экспозицию сейчас добирают в основном через доступные и относительно безопасные в нашем контуре инструменты: замещающие облигации и юаневые бумаги (валютная привязка без риска заморозки в зарубежных депозитариях), золото через биржу/фонд (актив вне странового риска рубля), фонды на дружественные рынки где они доступны. Это не полноценная замена глобальному индексу, но это то, что снижает концентрацию на 'рублёвой России' без принятия инфраструктурного риска заблокированных иностранных бумаг. Диверсификация в наших условиях это компромисс, а не идеал — важно осознавать оба риска и не менять один на худший.