Мечта — чтобы дивиденды покрывали хотя бы часть расходов, а в идеале всё. У нас на рынке дивидендные доходности вроде повыше западных. Хочу прикинуть трезво: при текущих дивдоходностях российского рынка сколько нужно капитала, чтобы жить с дивидендов, и насколько это вообще надёжный план у нас, где дивиденды то отменяют, то режут? Не хочу строить воздушный замок.
Хорошо, что хочешь трезво, потому что 'жизнь с дивидендов' у нас — план с большими звёздочками. Считаем и разбираем, это не ИИР. Арифметика простая: нужный капитал = годовые расходы делить на чистую дивдоходность портфеля. Ключевое слово ЧИСТУЮ — после налога. Если портфель даёт условно 10% грязными дивидендами (что для нашего рынка неплохо и на верхней границе устойчивого), то после НДФЛ остаётся около 8.7%. Значит на годовые расходы, скажем, в 1.2 млн нужно примерно 1.2 млн / 0.087, то есть порядка 14 млн капитала. Это грубо. Но вот звёздочки, которые превращают красивую цифру в риск. Первое: высокая дивдоходность у нас часто сигнал не щедрости, а того, что акция УПАЛА (доходность растёт, когда цена падает), либо что компания выплачивает много в ущерб развитию — гнаться за самыми жирными дивидендами опасно, это классическая ловушка дивидендной доходности. Второе: дивиденды у нас нестабильны — их отменяют, режут, переносят по решению совета директоров, из-за санкций, из-за потребности в капексе. Западная модель 'дивидендных аристократов', которые растят выплату десятилетиями, у нас практически не работает, история короткая и рваная. Третье: инфляция — если ты проедаешь все дивиденды подчистую, тело портфеля не растёт, и через годы инфляция обесценит и капитал, и сами выплаты. Поэтому реалистичный план не 'жить строго с дивидендов', а: накопить капитал С ЗАПАСОМ (не впритык, а с подушкой на годы, когда выплаты порежут), диверсифицировать по многим эмитентам и секторам, часть дивидендов реинвестировать чтобы тело росло с инфляцией, и держать буфер кэша на 1-2 года расходов на случай дивидендной засухи. И считать надо не по пиковой доходности хорошего года, а по консервативной устойчивой. Тогда это не воздушный замок, а рабочий, но требующий большого капитала и дисциплины план.
Отрезвляет, спасибо. Значит закладывать надо капитал больше, чем даёт наивный расчёт, и не проедать всё под ноль. А 'ловушка дивидендной доходности' — как её распознать, чтобы не купить падающий нож ради жирного дивиденда?
Признаки дивидендной ловушки: аномально высокая доходность на фоне рынка (если у всех 8-10%, а тут 20% — это флаг, а не подарок); дивиденд превышает или почти равен прибыли/свободному денежному потоку (значит платят в долг или из кубышки, долго так нельзя); падающая выручка и растущий долг; выплата 'разовая' из-за продажи актива, а не из операционной деятельности. Смотри не на голую доходность, а на её УСТОЙЧИВОСТЬ: способна ли компания стабильно генерить кэш, чтобы платить и завтра. Дивидендная политика компании, история выплат, уровень долга и денежный поток — вот что реально важно, а не циферка доходности в скринере.
Понял, ориентируюсь на устойчивость выплат и денежный поток, а не на голую цифру. И капитал с запасом плюс буфер на 1-2 года. Спасибо, теперь план реалистичный, а не мечта.