Собрал портфель из российских акций и облигаций. Читаю, что для настоящей диверсификации нужны ещё золото и валютная составляющая. Но мне кажется, это усложнение ради усложнения — золото не платит ничего, валюта тоже просто лежит. Реально ли эти два класса что-то добавляют портфелю частника в наших условиях, или можно спокойно обойтись акциями и облигациями?
Вопрос по делу, и ответ — добавляют, но не ради доходности, а ради поведения портфеля в кризис. Смысл диверсификации не в том, чтобы всё росло, а в том, чтобы активы падали не одновременно. У нас специфика: и российские акции, и рублёвые облигации в системный кризис (девальвация, санкционный шок) могут просесть вместе, потому что у них общий корень риска — рублёвая российская экономика. Вот тут золото и валютная экспозиция историю спасают: в моменты, когда рубль летит вниз, валютные активы и золото (в рублёвом выражении) часто РАСТУТ, компенсируя просадку остального. То есть 10-15% в золоте плюс валютной составляющей (замещающие облигации, юаневые бумаги) — это страховка именно от специфического для нас сценария. Да, золото не платит купон, но его задача не платить, а вырасти тогда, когда всё остальное горит. Это не ИИР, но полностью рублёвый портфель из акций и ОФЗ несёт скрытый концентрированный риск на 'рублёвую Россию', и золото с валютой этот риск размывают. Немного, но полезно.
Как ориентир для умеренного портфеля: золото 5-10%, валютная составляющая 10-20%, остальное акции и рублёвые облигации в твоей пропорции. Точные цифры под твой вкус. Валютную часть через замещающие облигации почти всегда осмысленнее, чем просто держать валюту: замещайка даёт и валютную привязку (защита от девальвации), и купонную доходность, тогда как голая валюта просто лежит без отдачи. То есть замещайки убивают двух зайцев. Только диверсифицируй по эмитентам и смотри ликвидность выпусков перед покупкой.