Инвест-идея: почему держу юаневые облигации как валютную подушку

Расскажу свою конструкцию, покритикуйте. Часть капитала держу в юаневых облигациях крупных российских экспортёров на МосБирже. Задача не 'заработать на Китае', а иметь валютную подушку: если рубль слабеет, стоимость этих бондов в рублях растёт, плюс купоны в юанях капают. Логика — экспортёры получают выручку в валюте, юаневый долг им обслуживать естественно, дефолт по такой бумаге у крепкого эмитента маловероятен. Держу как замену части валютного кэша, потому что просто юани на счёте не приносят процент, а бонд приносит купон. Есть ли дыры в этой логике?

Логика здоровая, сам так делаю. Одна дыра — ликвидность. Юаневые бонды на нашем рынке торгуются не так бойко как ОФЗ, спреды в стакане широкие, если срочно понадобится продать большой объём — можешь потерять на цене. Для подушки которую не трогаешь — норм, для денег которые могут внезапно понадобиться — не лучший вариант.

Конструкция грамотная, и про ликвидность коллега верно предупредил. Добавлю ещё несколько моментов. Первое — валютная переоценка облагается налогом: когда рубль слабеет и твой бонд дорожает в рублях, при продаже возникает налогооблагаемый доход с курсовой разницы, это надо закладывать в ожидания. Второе — купонный доход по облигациям с 2025 года облагается НДФЛ полностью, льгот на купон больше нет, учитывай это в расчёте чистой доходности. Третье — да, кредитный риск эмитента ключевой: юаневая обёртка не спасёт если сам заёмщик попадёт в проблемы, поэтому бери только крупных экспортёров с реальной валютной выручкой, как ты и делаешь. Четвёртое — не забывай что это ставка в одну сторону: ты выигрываешь при слабом рубле, но при укреплении рубля будешь в бумажном минусе по телу. Как валютная подушка на длинный горизонт — конструкция рабочая и разумная, ты правильно не называешь это 'инвестицией в Китай'. Держи долю умеренной и следи за ликвидностью конкретных выпусков. Не ИИР.

Про налог на курсовую разницу при продаже — важное дополнение, не закладывал. И про купоны с 2025 без льгот тоже. Ликвидность учту, беру как раз то что не собираюсь дёргать. Спасибо, дыры залатали, конструкцию оставляю но с поправками на налоги.