За последний год прошло куча IPO на МосБирже, брокеры (БКС, Финам, Т-Инвестиции) активно зазывают участвовать. Но я слышал что физикам дают маленькую аллокацию, а после старта торгов бумага часто проливается ниже цены размещения. Плюс компании выходят на IPO когда им выгодно продать себя дорого, а не когда выгодно купить. Реально ли на IPO заработать частнику или это способ пристроить переоценённые акции толпе?
По моему опыту — 50 на 50. В паре IPO заработал на первый день неплохо, в паре словил минус и до сих пор в убытке. Аллокацию режут жёстко: подаёшь на 100 тысяч, дают на 20. А хайповые размещения где ажиотаж — там как раз чаще всего потом слив. Спокойные и недорого оценённые — интереснее.
Здоровый скепсис у тебя, и он оправдан. По сути IPO: компания и её ранние инвесторы продают долю, и логично что делают это когда оценка максимально комфортна для них, то есть для продавца. Это не значит что все IPO плохие, но перекос информации не в твою пользу — инсайдеры знают бизнес лучше. Что смотреть перед участием: 1) оценку по мультипликаторам относительно уже торгующихся аналогов — если выходят дороже сектора, это флаг; 2) кто продаёт — размещение новых акций (cash-in, деньги идут в компанию на развитие) лучше чем продажа долей текущими владельцами (cash-out, деньги идут им в карман); 3) размер аллокации и локап-периоды. Аллокацию физикам действительно режут, особенно в переподписанных размещениях. Стратегия 'купил на IPO — продал в первый день' — это спекуляция, а не инвестиция, и работает через раз. Если компания реально хорошая, ничто не мешает купить её через неделю-две после IPO, часто даже дешевле. Не ИИР.
Про cash-in против cash-out — вообще не знал что это так важно, буду теперь смотреть кто и что продаёт. И мысль что хорошую компанию можно спокойно купить после IPO без гонки за аллокацией — успокаивает. Спасибо.